影子银行内幕：下一个次贷危机的源头-张化桥

影子银行内幕

——下一个次贷危机的源头？

张化桥 著

黎木白 译

ISBN：978-7-111-44193-9

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目 录

序 影子银行：中国经济新前沿

前言 我在中国影子银行的经历

01 跳进影子银行

抢生意！

成功的侦探

上任第一天

02 满怀期望与荒唐的监管

家丑

小而精的万穗

无动于衷的监管部门

就业机会与监管

像PE投资者一样放贷

三件大事

雷声大雨点小

利率不是关键问题

03 求助路漫漫

明星来了

下九流的代言人

屡败屡战

小贷行业做外包

与行长对话

04 中国特色的证券化

权威的银监会

与信托公司磋商

05 监管噩梦

VIE的小把戏

重庆——致命的吸引力

重庆车祸

信心动摇

托管同行的业务

权力斗争

06 P2P和小贷行业的融资

过桥贷款风险不低

承认失败，认输

万穗的新起点

扩张战略

万穗的其他融资渠道

P2P，网络小额信贷平台

离开万穗日常管理

07 类银行机构

PE？PE就是高利贷

IPO美梦

谁说银行不竞争

卖什么就吃什么

垃圾债券代理商

08 次贷风暴

垃圾处理场

七大部委监管

金融业的淘金地

09 长期通胀与扭曲的银行体系

可怕的复合增长率

科长指数：计算通胀的另一种方法

负的真实利率

信托公司的入侵

银行保卫战

10 茶杯风波，还是下一个危机的开始

透视影子银行

信贷扩张，通胀升级

政府对银行不放心

低利率的危害

下一个次贷危机或许就会来自中国

“钱荒”的风波

板子要打在中国人民银行身上

11 在影子银行的阴影中投资

偏好投资银行业

非银行金融机构

银行的贷款利率就是租赁公司的资金成本

房地产：我很矛盾

一个危险的信号

消除房地产泡沫

投资小贷行业

12 中国股市为什么下跌

证监会和政府其他部门的角色问题

为什么中国股市表现这么糟糕

13 道德与监管

名称不重要

公说公有理，婆说婆有理

举债比例不能超过注册资本的50%

中国银监会禁止小贷公司的贷款证券化

中国人应该感谢影子银行

14 阿里金融，中国的未来

电商撼动传统银行业

牌照大国，批文大国

后记 金钱、地位和家庭

乡下的“二等公民”

农村小额贷款业

永远的不安，永远的焦虑

在投行之外做投行业务

我的现状

附录 中国影子银行的主要参与者

五个监管机构

小额贷款行业主要参与者

致谢

赞助鸣谢（排名不分先后）

海通国际证券集团有限公司

经纪及零售孖展业务

企业融资

投资管理

固定收益、外汇及商品

结构性投融资

股票衍生产品

中国金融国际投资有限公司

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序 影子银行：中国经济新前沿

什么是影子银行？不同的人有不同的定义，但有一点是共同的：影子银行代表着传统的银行存贷业务以外的复杂多样的金融行为。

从2008年到2009年，全球金融危机将影子银行推向了风口浪尖。有人甚至将这场危机归咎于影子银行！不管真相如何，毋庸置疑的是，影子银行已经成了我们日常生活中不可或缺的一部分。金融稳定委员会（Financial Stability Board）2011年年底对26个主要国家进行调查，结果发现，影子银行的总值已经超过67万亿美元。这大致相当于这些国家总资产的1/4，或它们GDP的2倍。

中国的影子银行基数较低（起步较晚），但增长速度很快，呈指数型增长。2008～2012年，影子银行的规模扩大了3倍，总量高达20万亿元，相当于全国GDP的20%。这样的增长趋势看起来无法阻挡。

大体上说，中国的影子银行分为三大类。第一类是银行，它们提供多样化的理财产品，包括表内和表外的产品。第二类是非银行金融机构，包括小额信贷公司、担保公司、信托公司、财务公司和租赁公司。第三类是民间借贷，它们主要为中小企业和弱势消费者提供金融服务。

近年来，影子银行的迅猛发展也许得益于中国人民